Der Zufluss von Zahlungsmitteln aus operativer Tätigkeit in Höhe von 487 Mio. € (Vorjahr: 870 Mio. €) zeigt den betrieblichen Einnahmenüberschuss und berücksichtigt darüber hinaus die Veränderungen der übrigen operativen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sowie nichtzahlungswirksame Erträge und Aufwendungen.
Die im Vergleich zum Vorjahr um 383 Mio. € geringeren Cashflows aus operativer Tätigkeit resultierten im Wesentlichen aus einem Rückgang des EBITDA um 331 Mio. €.
Dem standen geringere Ertragsteuerzahlungen um 27 Mio. € sowie eine höhere Mittelfreisetzung im Working Capital um 17 Mio. € gegenüber. Die Veränderung des Working Capital war insbesondere geprägt von einer Mittelfreisetzung bei den Vorräten in Höhe von 202 Mio. €, der eine Mittelbindung im Vorjahr in Höhe von 322 Mio. € gegenüberstand. Dieser Effekt wurde teilweise durch eine Mittelbindung bei den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 268 Mio. €, verglichen mit einer Mittelfreisetzung in Höhe von 181 Mio. € im Vorjahr, kompensiert.
Im Rahmen der investiven Tätigkeit sind im Jahr 2025 Zahlungsmittel in Höhe von 1.295 Mio. € abgeflossen (Vorjahr: 423 Mio. €).
Im Wesentlichen handelte es sich um Auszahlungen für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 770 Mio. € (Vorjahr: 781 Mio. €) sowie um Auszahlungen für sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte in Höhe von 612 Mio. € (Vorjahr: Einzahlungen in Höhe von 296 Mio. €), die im Wesentlichen aus Nettoauszahlungen für kurzfristige Bankeinlagen in Höhe von 546 Mio. € und Nettokäufen von Geldmarktfondsanteilen in Höhe von 100 Mio. € resultierten. Zudem erfolgten Auszahlungen für Akquisitionen abzüglich übernommener Zahlungsmittel in Höhe von 27 Mio. €, die für den Erwerb der Pontacol AG, Schmitten FR (Schweiz), einem Hersteller mehrschichtiger thermoplastischer Klebefolien, von der LAS Holding AG, Sempach Station (Schweiz), getätigt wurden.
Dem standen Zins- und Dividendenzahlungen in Höhe von 40 Mio. € (Vorjahr: 61 Mio. €) sowie Einzahlungen aus dem Verkauf von Sachanlagen und anderen Vermögenswerten in Höhe von 78 Mio. € (Vorjahr: 76 Mio. €) gegenüber, die sich insbesondere durch den Verkauf von immateriellen Vermögenswerten in Höhe von 65 Mio. € ergaben. Zudem erfolgten Einzahlungen aus Desinvestitionen abzüglich übertragener Zahlungsmittel in Höhe von 8 Mio. €. Diese stammen im Wesentlichen aus dem Verkauf der Geschäftstätigkeiten am Standort East Providence, Rhode Island (USA) (6 Mio. €).
Der Zufluss von Zahlungsmitteln aus Finanzierungstätigkeit betrug im Jahr 2025 968 Mio. € (Vorjahr: Zahlungsmittelabfluss in Höhe von 565 Mio. €). Die Nettokredittilgung belief sich auf 70 Mio. € (Vorjahr: 414 Mio. €). Kurzfristige Kreditaufnahmen und Schuldentilgungen wurden saldiert.
Wie im Vorjahr wurde im Jahr 2025 keine Dividende an die Aktionäre der Covestro AG ausgezahlt.
Im Zuge der im Oktober 2024 zwischen der Covestro AG und XRG unterzeichneten Investitionsvereinbarung haben der Vorstand und der Aufsichtsrat der Covestro AG beschlossen, dass bei Vollzug der Transaktion das Grundkapital der Gesellschaft um 10 % (18.900.000 Aktien) erhöht werden soll. Die Ausgabe der 18.900.000 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien, führte zu Einzahlungen (nach Abzug der Kosten für die Kapitalbeschaffung) in Höhe von 1.172 Mio. €.
Die in den Cashflows aus Finanzierungstätigkeit ausgewiesenen Zinsauszahlungen beliefen sich im Jahr 2025 auf 132 Mio. € (Vorjahr: 150 Mio. €) und entfielen im Wesentlichen auf Anleihen und Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, auf Devisentermingeschäfte zur Sicherung von Fremdwährungsrisiken und Leasingverbindlichkeiten. Darüber hinaus wurden aktivierte Zinsen in Höhe von 18 Mio. € (Vorjahr: 15 Mio. €) mit den ihnen zugehörigen Vermögenswerten innerhalb der Auszahlungen für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte in den Cashflows aus investiver Tätigkeit ausgewiesen.
Die folgende Tabelle zeigt die Überleitung der Veränderungen der Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeiten zu den in der Kapitalflussrechnung ausgewiesenen Cashflows aus Finanzierungstätigkeit. Die Zinszahlungen sind als Teil der zahlungswirksamen Veränderungen der Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeiten dargestellt.
| Überleitungsrechnung für Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeiten im Geschäftsjahr 2025 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Buchwert 31.12.2024 | Zahlungs- wirksame Verände-rungen1 |
Zahlungsunwirksame Veränderungen | Übriges3 | Buchwert 31.12.2025 | |||||
| Wechsel-kursände-rungen | Verände-rungen beizu-legender Zeitwert | Akquisi-tionen | Leasing- verträge |
Sonstige Verän-derungen2 | |||||
| in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | |
| Anleihen | 1.492 | – | – | – | 2 | 1.494 | |||
| Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten | 870 | 131 | – 35 | 1 | – | 967 | |||
| Leasingverbindlichkeiten | 736 | – 190 | – 49 | – | 148 | 29 | 674 | ||
| Forderungen / Verbindlichkeiten aus Devisentermingeschäften (bilanzierte Vermögenswerte / Verbindlichkeiten)4 | 11 | – 39 | – | – 49 | – | – | 53 | – 24 | |
| Sonstige Finanzverbindlichkeiten | 41 | – 40 | – | – | – | 1 | |||
| Verbindlichkeiten aus Zinsabgrenzung | 16 | – 50 | – | – | 66 | – 18 | 14 | ||
| Sonstige übrige finanzielle Verbindlichkeiten5 | – | – 3 | – | – | 3 | – | |||
| Gesamt | 3.166 | – 191 | – 84 | – 49 | 1 | 148 | 100 | 35 | 3.126 |
1 Die Abweichung von der Kapitalflussrechnung resultiert neben den Zahlungen in Bezug auf Eigenkapitaltransaktionen im Wesentlichen aus den dargestellten Zinszahlungen. Die in der Kapitalflussrechnung ausgewiesenen Zinszahlungen beinhalten ebenfalls die Gebühren und sonstige Finanzaufwendungen für die Geld- und Kreditbeschaffung sowie Zahlungen, die sich nicht auf die Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeiten beziehen.
2 Neben Zinsabgrenzungen handelt es sich im Wesentlichen um Aufzinsungen.
3 Enthält zahlungswirksame Veränderungen außerhalb des Cashflows aus Finanzierungstätigkeit
4 Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung
5 Die Abweichungen zu den in der Anhangangabe 22 „Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten“ dargestellten übrigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 21 Mio. € (Vorjahr: 24 Mio. €) ergeben sich durch Sachverhalte, die nicht der Finanzierungstätigkeit dienen.
| Überleitungsrechnung für Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeiten im Geschäftsjahr 2024 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Buchwert 31.12.2023 | Zahlungs- wirksame Verände-rungen1 |
Zahlungsunwirksame Veränderungen | Übriges3 | Buchwert 31.12.2024 | |||||
| Wechsel-kursände-rungen | Verände-rungen beizu-legender Zeitwert | Akquisi-tionen | Leasing- verträge |
Sonstige Verän-derungen2 | |||||
| in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | in Mio. € | |
| Anleihen | 1.990 | – 500 | – | – | 2 | 1.492 | |||
| Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten | 657 | 202 | 11 | – | – | 870 | |||
| Leasingverbindlichkeiten | 743 | – 185 | 22 | – | 126 | 30 | 736 | ||
| Forderungen / Verbindlichkeiten aus Devisentermingeschäften (bilanzierte Vermögenswerte / Verbindlichkeiten)4 | – 4 | – 43 | – | 8 | – | – | 50 | 11 | |
| Sonstige Finanzverbindlichkeiten | 2 | 39 | – | – | – | 41 | |||
| Verbindlichkeiten aus Zinsabgrenzung | 19 | – 64 | – | – | 76 | – 15 | 16 | ||
| Sonstige übrige finanzielle Verbindlichkeiten5 | – | – 3 | – | – | 3 | – | |||
| Gesamt | 3.407 | – 554 | 33 | 8 | – | 126 | 111 | 35 | 3.166 |
1 Die Abweichung von der Kapitalflussrechnung resultiert neben den Zahlungen in Bezug auf Eigenkapitaltransaktionen im Wesentlichen aus den dargestellten Zinszahlungen. Die in der Kapitalflussrechnung ausgewiesenen Zinszahlungen beinhalten ebenfalls die Gebühren und sonstige Finanzaufwendungen für die Geld- und Kreditbeschaffung sowie Zahlungen, die sich nicht auf die Verbindlichkeiten aus Finanzierungstätigkeiten beziehen.
2 Neben Zinsabgrenzungen handelt es sich im Wesentlichen um Aufzinsungen.
3 Enthält zahlungswirksame Veränderungen außerhalb des Cashflows aus Finanzierungstätigkeit
4 Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung
5 Die Abweichungen zu den in der Anhangangabe 22 „Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten“ dargestellten übrigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von 24 Mio. € (Vorjahr: 28 Mio. €) ergeben sich durch Sachverhalte, die nicht der Finanzierungstätigkeit dienen.