Das Geschäftsjahr 2025 von Covestro war aufgrund der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und geopolitischen Spannungen weiterhin herausfordernd. Die Umsätze sanken insbesondere aufgrund eines niedrigeren Verkaufspreisniveaus um 8,7 % auf 12.942 Mio. € (Vorjahr: 14.179 Mio. €). Der Rückgang des Verkaufspreisniveaus konnte dabei nur teilweise von den niedrigeren Rohstoffpreisen kompensiert werden. Hingegen hatte die Entwicklung der Absatzmengen einen ergebniserhöhenden Effekt, da die Reduzierung von Geschäften mit negativen Margen trotz insgesamt rückläufiger Absatzmengen zu einem positiven Mengeneffekt auf das EBITDA führte. Insgesamt überwogen die negativen Effekte und führten zu einem Rückgang des EBITDA um 30,9 % auf 740 Mio. € (Vorjahr: 1.071 Mio. €). Der Free Operating Cash Flow verringerte sich auf – 283 Mio. € (Vorjahr: 89 Mio. €). Der Rückgang gegenüber dem Vorjahr war im Wesentlichen bedingt durch gesunkene Cashflows aus operativer Tätigkeit. Darüber hinaus ergab sich ein ROCE über WACC von – 10,2 %-Punkten (Vorjahr: – 7,4 %-Punkte). Der Rückgang gegenüber dem Vorjahr resultierte aus einem signifikant niedrigeren Net Operating Profit after Taxes (NOPAT). Die Treibhausgasemissionen lagen mit einem Wert in Höhe von 4,3 Mio. t CO2-Äquivalenten unter dem Vorjahreswert (Vorjahr: 4,9 Mio. t CO2-Äquivalente), im Wesentlichen bedingt durch die erfolgreiche Umsetzung der NAUCI-Projekte (Nitric Acid Unit Climate Initiative) an unseren Standorten Baytown (USA) und Shanghai (China) sowie die reduzierte Auslastung am Standort Dormagen, u. a. aufgrund der Force-majeure-Erklärung, sowie die Schließung unseres Joint-Venture-Standorts in Maasvlakte (Niederlande).
Im Geschäftsbericht 2024 veröffentlichte der Covestro-Konzern eine Prognose für die Entwicklung der steuerungsrelevanten Kennzahlen im Geschäftsjahr 2025. Diese Prognose wurde am 6. Mai 2025 für das EBITDA und den ROCE über WACC konkretisiert. Am 31. Juli 2025 wurde die Prognose für das EBITDA, den ROCE über WACC und den Free Operating Cash Flow angepasst. Zuletzt wurde die Prognose am 30. Oktober 2025 für alle steuerungsrelevanten Kennzahlen konkretisiert.
Nach einem ursprünglich erwarteten EBITDA zwischen 1.000 Mio. € und 1.600 Mio. € ging der Covestro-Konzern zuletzt für das Gesamtjahr von einem Wert zwischen 700 Mio. € und 800 Mio. € aus. Der Covestro-Konzern erwartete anfänglich einen FOCF zwischen 0 Mio. € und 300 Mio. € und ging zuletzt von einem Wert zwischen – 400 Mio. € und – 200 Mio. € aus. Für den ROCE über WACC wurde ursprünglich ein Wert zwischen – 6 %-Punkten und – 2 %-Punkten prognostiziert, der zuletzt zwischen – 9 %-Punkten und – 8 %-Punkten erwartet wurde. Für die Treibhausgasemissionen prognostizierte der Covestro-Konzern ursprünglich einen Wert zwischen 4,2 Mio. t CO2-Äquivalenten und 4,8 Mio. t CO2-Äquivalenten und zuletzt einen Wert zwischen 4,2 Mio. t CO2-Äquivalenten und 4,4 Mio. t CO2-Äquivalenten.
Die von Covestro für das EBITDA, den FOCF und den ROCE über WACC erreichten Werte lagen unter der ursprünglich im Geschäftsbericht 2024 ausgegebenen Prognose. Wesentlicher Treiber war eine anhaltend schwache gesamtwirtschaftliche Lage ohne erkennbare Erholung. Die Treibhausgasemissionen lagen im Rahmen der ursprünglichen Prognose.
Im Hinblick auf die am 30. Oktober 2025 ausgegebene Prognose lagen das EBITDA, der FOCF und die Treibhausgasemissionen in den kommunizierten Bandbreiten. Der ROCE über WACC lag unter der kommunizierten Bandbreite.
| Prognose-Ist-Vergleich für das Geschäftsjahr 2025 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 2024 | Prognose 2025 (Geschäftsbericht 2024) |
Prognose 2025 (30. Oktober 2025) |
2025 | |
| EBITDA1 | 1.071 Mio. € | Zwischen 1.000 Mio. € und 1.600 Mio. € |
Zwischen 700 Mio. € und 800 Mio. € |
740 Mio. € |
| Free Operating Cash Flow2 | 89 Mio. € | Zwischen 0 Mio. € und 300 Mio. € |
Zwischen – 400 Mio. € und – 200 Mio. € |
– 283 Mio. € |
|
ROCE über WACC3, 4 |
– 7 %-Punkte | Zwischen – 6 %-Punkten und – 2 %-Punkten |
Zwischen – 9 %-Punkten und – 8 %-Punkten |
– 10 %-Punkte |
| Treibhausgasemissionen5 (CO2-Äquivalente) | 4,9 Mio. t | Zwischen 4,2 Mio. t und 4,8 Mio. t |
Zwischen 4,2 Mio. t und 4,4 Mio. t |
4,3 Mio. t |
1 Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA): EBIT zuzüglich Abschreibungen und Wertminderungen sowie abzüglich Wertaufholungen von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten
2 Free Operating Cash Flow (FOCF): entspricht den Cashflows aus operativer Tätigkeit abzüglich Auszahlungen für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte
3 Return on Capital Employed (ROCE): Verhältnis des EBIT nach kalkulatorischen Ertragsteuern zum Capital Employed. Zur Ermittlung der kalkulatorischen Ertragsteuern wird ein kalkulatorischer Steuersatz in Höhe von 25 % mit dem EBIT multipliziert.
4 Weighted Average Cost of Capital (WACC): gewichteter Kapitalkostensatz, der die Kapitalrenditeerwartung für Eigen- und Fremdkapital an das Gesamtunternehmen widerspiegelt. Für das Jahr 2025 wurde ein Wert in Höhe von 7,3 % berücksichtigt (2024: 8,1 %).
5 Treibhausgasemissionen (Scope 1 und Scope 2 gemäß GHG Protocol) aller umweltrelevanten Standorte von Covestro